Kraft Norge avkastade -1,75% i april och har hittills i år stigit med 13,72%.

Oljepriset steg från 103 till 110 USD per fat, medan de europeiska gaspriserna föll tillbaka något under månaden. Fondens innehav inom energisektorn korrigerade något nedåt. Equinor föll mest, medan Aker BP och Frontline klarade sig något bättre. Vi noterade hög volatilitet i detta segment även denna månad, drivet av den pågående utvecklingen i Mellanöstern.

Utvecklingen inom kategorierna industri, material och förnödenheter var mer blandad. Bonheur bidrog positivt medan Borregaard och Tomra utmärkte sig negativt. Båda bolagen levererade svagare siffror än väntat för Q1 och straffades hårt på börsen i kölvattnet av detta. I det senare bolaget passade vi på att köpa upp oss ytterligare, då vi tycker att prissättningen nu har blivit mycket attraktiv.

Inom teknik- och kommunikationstjänster bidrog Vend Marketplaces positivt till avkastningen medan Telenor föll kraftigt efter något svaga siffror för det första kvartalet.

Samtliga bolag inom konsumentvarusegmentet hade en generellt svag börsutveckling. Med undantag för Bakkafrost korrigerade samtliga fisk- och skaldjursbolag i portföljen nedåt. Orkla var också en negativ bidragsgivare denna månad.

Finansbolagen gjorde relativt lite väsen av sig i april och vi har inte sett några anmärkningsvärda förändringar i detta segment de senaste veckorna.

Rapporteringssäsongen för bolagens första kvartal är i full gång och överlag har vi hittills fått in något bättre siffror än väntat. Oslobörsen har många bolag som gynnas av högre råvarupriser, och det har lett till att de framtida vinstestimaten har höjts de senaste veckorna. Men vi har också sett stora kursfluktuationer i negativ riktning när bolagen har rapporterat svagare siffror än väntat.

Kraft Norges portfölj är väl diversifierad över sektorer och kännetecknas av mogna bolag med starka marknadspositioner inom sina segment. I urvalsprocessen läggs också vikt vid att bolagen har en solid balansräkning och positiva kassaflöden över tid.

Vänliga hälsningar

Stein Frode Aaseng