Kraft Norge gav en avkastning på -0,09 % i maj och har hittills i år stigit med 13,61 %.

Oljepriset sjönk från 110 till 92 USD per fat till följd av positiva framsteg i förhandlingarna mellan USA och Iran om konflikterna i Mellanöstern. Det europeiska gaspriset var oförändrat under månaden. Fondens innehav inom energisektorn korrigerades ned en hel del, där Equinor föll mest. I slutet av månaden valde vi att köpa in oss något i detta segment, eftersom vi ser en viss risk för att konflikten kan pågå längre än väntat. Som vi ser det på kort och medellång sikt är utfallsintervallet fortfarande relativt stort för oljepriset.

Inom kategorierna industri, material och försörjning var utvecklingen mer blandad. Aker och Norwegian Air Shuttle bidrog mest positivt till avkastningen i maj. Även Norsk Hydro och Kongsberg Gruppen bidrog positivt. Yara, Borregaard och Bonheur utmärkte sig i negativ riktning.

Inom teknik och kommunikationstjänster sjönk både Vend Marketplaces och Telenor något.

Företagen inom konsumentvarusektorn visade i stort sett inga större reaktioner. Orkla stack dock ut i negativ riktning efter att ha redovisat kvartalssiffror som låg på den svaga sidan.

Även bland fondens innehav inom finanssektorn var kursförändringarna endast små, och vi har inte heller gjort några nämnvärda förändringar inom detta segment under de senaste veckorna.

Rapporteringssäsongen för företagens första kvartal är nu avslutad och kan sammanfattas som bättre än väntat. På Oslobörsen finns många företag som drar nytta av högre råvarupriser, vilket har lett till att även framtida vinstprognoser har justerats upp. Vi har även denna gång sett stora kursfall när företagen har redovisat svagare resultat än väntat.

Kraft Norges portfölj är väl diversifierad över sektorer och kännetecknas av mogna bolag med starka marknadspositioner inom sina segment. I urvalsprocessen läggs också vikt vid att bolagen har en solid balansräkning och positiva kassaflöden över tid.

Vänliga hälsningar

Stein Frode Aaseng