Efter att USA och Israel inlett militära operationer mot Iran och den resulterande stängningen av Hormuzsundet blockerade cirka 25 procent av världens oljetransporter steg oljepriset med över 40 procent till 103 USD per fat. De europeiska gaspriserna steg med så mycket som 60 procent under månaden. Detta bidrog till en mycket stark utveckling för bolagen inom energisektorn. Equinor var den aktie i portföljen som gick bäst i mars efter att ha stigit med nästan 50 procent. Även Vår Energi och Aker BP bidrog mycket positivt till fondens avkastning. ”Vi var relativt väl positionerade i detta segment innan uppgången började, men har nu valt att minska vår exponering något. Vi har sålt ur vårt energisegment helt och hållet. Även om det fortfarande råder stor osäkerhet om vägen framåt är det utan tvekan av stort globalt intresse att hitta lösningar för att åter öppna världens viktigaste maritima flaskhals för oljetransporter. Ett eventuellt återöppnande av Hormuzsundet kommer att säkerställa att både produktion och transport av olja så småningom återgår till det normala och kommer också att bidra till betydligt lägre oljepriser.
Utvecklingen inom kategorierna industri, material och förnödenheter var mer blandad. Kongsberg Gruppen, Yara och Norsk Hydro bidrog alla positivt. Tomra, Borregaard och Bonheur korrigerade något nedåt.
Inom teknik- och kommunikationstjänster var det inga bolag som stack ut i någon större utsträckning. Vi har valt att köpa in oss i Vend Marketplaces efter en svag kursutveckling i vinter. Vi tycker att rädslan för störningar från artificiell intelligens inom bolagets affärsområden är överskattad och att aktien är attraktivt prissatt. Link Mobility Group är också en ny aktie i portföljen, även den efter svag börsutveckling över tid. Vi gillar kombinationen av tvåsiffrig vinsttillväxt och en stark balansräkning, och anser att värderingen är för låg på nuvarande nivåer.
Av konsumentvarubolagen utmärkte sig Austevoll i positiv riktning, medan övriga fisk- och skaldjursbolag i portföljen inte gjorde så mycket under månaden. Orkla korrigerade något nedåt i mars.
Även finansbolagen korrigerade något nedåt. Vi har nyligen köpt en del aktier i Gjensidige, då vi gillar bolagets starka marknadsposition i sitt segment i kombination med prismakten gentemot kunderna. På en försäkringsmarknad som präglas av inflation är förmågan att justera premierna utan att förlora kunder avgörande för att upprätthålla marginalerna.
Rapporteringssäsongen för bolagens första kvartal står för dörren och den här gången går vi in i den med en större osäkerhet än på länge. Kriget i Mellanöstern är utan tvekan inflationsdrivande och det blir därför spännande att se hur detta påverkar bolagens resultat. Kraft Norges portfölj är väldiversifierad över sektorer och präglas av mogna bolag med starka marknadspositioner inom sina segment. I urvalsprocessen betonas också att bolagen har en solid balansräkning och positiva kassaflöden över tid.
Vänliga hälsningar
Stein Frode Aaseng
En bra riskjusterad avkastning för dig som kund och investerare.
Vill du ha mer information om våra tjänster för dig eller ditt företag?
Kontakta oss gärna på ett sätt som passar dig.
