Fondet ga en avkastning på -4,91 % i juni og er opp 8,03 % hittil i år.

Oljeprisen falt fra 92 til 73 USD per fat, som en følge av fredsavtalen mellom USA og Iran. Fondets innehav i energisektoren hadde følgelig svak utvikling. Frontline var imidlertid et positivt unntak, på grunn av høyere tankrater innen transportmarkedet for olje.

Også i kategoriene industri, materialer og forsyninger var det veldig svak utvikling. Norsk Hydro skilte seg ut i negativ retning, og vi valgte mot slutten av måneden å kjøpe oss noe opp. Norwegian Air Shuttle solgte vi oss helt ut av, da vi er litt skeptiske til selskapets oppkjøp av Nordic Leisure Travel Group. Ellers var Borregaard eneste positive bidragsyter innen disse segmentene i juni.

Finans stod seg vesentlig bedre enn markedet for øvrig i juni. Gjensidige og Storebrand var blant fondets beste aksjer, med oppgang på 5 prosent. Også bankene bidro positivt.

Av selskapene innen konsumvarer var Orkla beste aksje, mens sjømatselskapene hadde en ny svak måned. Sektoren har så langt i år vært preget av lavere laksepriser enn forventet, samt vesentlig høyere fôrpriser. Inntjeningsforventningene fremover har imidlertid kommet mye ned nå, som gir et attraktivt forhold mellom risiko og forventet avkastning. Mye tyder på negativ tilbudsvekst i 2. halvår, i tillegg til at selskapene har gunstig prising på neste års inntjeningsestimater.

Innen teknologi og kommunikasjonstjenester korrigerte både Vend Marketplaces og Telenor noe ned.

Rapporteringssesongen for selskapenes 2. kvartal er nå like rundt hjørnet, og vi forventer at dette vil prege markedene gjennom sommeren. Prisingen på Oslo Børs i forhold til 12 måneders forventet inntjening har kommet en del ned de siste månedene, og er nå under historisk gjennomsnitt.

Porteføljen i Kraft Norge er godt diversifisert på tvers av sektorer, preget av modne selskaper med sterke markedsposisjoner i sitt segment. I utvelgelsen vektlegges også at selskapene har en solid balanse og positive kontantstrømmer over tid.

Vennlig hilsen,

Stein Frode Aaseng