Kraft Norge ga en avkastning på -0,09 % i mai og er opp 13,61 % hittil i år.

Oljeprisen falt fra 110 til 92 USD per fat, som en følge av positiv utvikling i forhandlingene mellom USA og Iran om konfliktene i Midtøsten. Den europeiske gassprisen var uendret gjennom måneden. Fondets innehav i energisektoren korrigerte en god del ned, hvorpå Equinor falt mest. Vi valgte ved slutten av måneden å kjøpe oss noe opp innen dette segmentet, da vi registrerer en viss fare for konflikten kan vedvare lengre enn antatt. Slik vi ser det på kort og mellomlang sikt, er utfallsrommet fortsatt relativt stort for oljeprisen.

I kategoriene industri, materialer og forsyninger var det mer blandet utvikling. Aker og Norwegian Air Shuttle var de mest positive bidragsyterne til avkastningen i mai. Også Norsk Hydro og Kongsberg Gruppen bidro positivt. Yara, Borregaard og Bonheur skilte seg ut i negativ retning.

Innen teknologi og kommunikasjonstjenester korrigerte både Vend Marketplaces og Telenor noe ned.

Selskapene innen konsumvarer gjorde stort sett lite ute av seg. Orkla skilte seg imidlertid ut i negativ retning, etter å ha levert kvartalstall på den svake siden.

Også blant fondets innehav innen finans var det bare mindre kursutslag, og vi har heller ikke gjort noen nevneverdige endringer innen dette segmentet de siste ukene.

Rapporteringssesongen for selskapenes 1. kvartal er nå ferdig, og kan oppsummeres som bedre enn ventet. Oslo Børs har mange selskaper som profitterer på høyere råvarepriser, og har ført til at også fremtidige inntjeningsestimater er tatt opp. Vi har også denne gang registrert store kursutslag i negativ retning, når selskapene har rapportert svakere enn ventet.

Porteføljen i Kraft Norge er godt diversifisert på tvers av sektorer, preget av modne selskaper med sterke markedsposisjoner i sitt segment. I utvelgelsen vektlegges også at selskapene har en solid balanse og positive kontantstrømmer over tid.

Vennlig hilsen,

Stein Frode Aaseng