Det har varit en krävande månad för både globala aktier och obligationer. Upptrappningen av konflikten i Iran har skapat stor osäkerhet kring globala försörjningskedjor och energisäkerhet, samtidigt som ökade inflationsförväntningar präglar marknadsaktörerna.
Aktieportföljen korrigerade något nedåt och det var stora skillnader i utvecklingen på regional nivå. Asiatiska aktier och emerging markets föll mest, följt av Europa. USA föll något mindre.
Även på sektornivå var det stora skillnader i utvecklingen. Energi var den enda sektor som uppvisade en positiv trend, till följd av ett betydligt högre oljepris under månaden. Tillverkningsindustri, konsumentvaror och material var svagast i vad som annars kan karaktäriseras som en bred nedgång.
Ränteportföljen var också i korrigeringsläge. Som jämförelseindex föll det breda S&P Global Developed Aggregate Ex-Coll Bond Index med 3,3%, påverkat av att den amerikanska 10-årsräntan steg från 3,95 till 4,31% i mars.
Trots att geopolitisk oro präglar nyhetsflödet och att inflationsförväntningarna har stigit markant de senaste veckorna har vinstförväntningarna ännu inte förändrats särskilt mycket. Analytikerna befinner sig sannolikt i en avvaktande fas då vägen mot en varaktig lösning i Mellanöstern är högst osäker. Den årliga vinsttillväxten väntas bli nära 20 procent i USA och 11 procent i Europa. Här är det rimligt att anta att estimaten kommer att falla framöver. Att det förväntas en större bredd i vinsttillväxten, så att den inte längre enbart drivs av teknikbolag kopplade till artificiell intelligens, är dock en positiv signal. Med rapportsäsongen för bolagens första kvartal runt hörnet har vi en spännande vår framför oss.
Vänliga hälsningar
Stein Frode Aaseng
En bra riskjusterad avkastning för dig som kund och investerare.
Vill du ha mer information om våra tjänster för dig eller ditt företag?
Kontakta oss gärna på ett sätt som passar dig.
