Kraft Obligasjon falt 0,40 prosent i mars, i en måned preget av økende renter, høyere risikopremier og vedvarende geopolitisk uro som følge av krigen i Midtøsten.
Rentenivået steg betydelig gjennom mars, drevet av økende inflasjons-forventninger og en markant reprising av sentralbankenes rentebaner. Markedet priset i økende grad inn at rentene vil forbli høye lenger enn tidligere antatt, og dette løftet avkastningskravene på tvers av rentemarkedet.
Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4,0 prosent i mars, men oppjusterte rentebanen og signaliserte at det kan komme én til to renteøkninger i løpet av 2026. Dette i klar kontrast til hva markedet så for seg ved inngangen av året. Selv om konsumprisveksten falt til 2,7 prosent i februar og kom inn lavere enn ventet, forble kjerneinflasjonen på 3,0 prosent. Sentralbanken vurderer videre at inflasjonen vil bli høyere fremover, noe som også var en direkte årsak til en oppjustert rentebane. Markedet synes å være enig ettersom det ved utgangen av måneden var priset inn en markedsforventning på over to renteøkninger inneværende år.
Den generelle renteoppgangen var den klart viktigste drivkraften bak fondets utvikling i mars, men fondets relativt korte rentedurasjon bidro til å begrense utslagene. Porteføljen har over lengre tid vært posisjonert for høyere inflasjon enn markedet forventer, og var derfor godt posisjonert for et miljø med stigende renter. Gjennom måneden gjorde vi derfor utelukkende handler som var nødvendige knyttet til fondets daglige likviditet.
Som sedvanlig ved økt markedsvolatilitet gikk også kredittpåslagene noe ut i mars. Innen de segment som Kraft Obligasjon investerer var imidlertid effekten av dette vesentlig mindre enn betydningen av renteøkningen. Dette har således hatt mindre å si for avkastningen til fondet gjennom måneden. Nivåmessig ligger en innen de fleste segmenter rundt nivåene fra inngangen til året, så vi er fortsatt forsiktige med å øke på med kredittrisiko.
Fondet har ved månedsskifte en løpende rente på 5,31 %* og en effektiv rente på 5,45 %.*
*Før kostnader knyttet til forvaltning. Vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for.
Vennlig hilsen,
Stein Svalestad
En god risikojustert avkastning til deg som kunde og investor.
Ønsker du mer informasjon om tjenestene våre for deg eller bedriften din?
Ta gjerne kontakt på en måte som passer deg.
