Kraft Obligasjon föll med 0,40 procent i mars, under en månad som präglades av stigande räntor, högre riskpremier och fortsatt geopolitisk oro till följd av kriget i Mellanöstern.
Räntorna steg markant under mars, drivet av stigande inflationsförväntningar och en markant omvärdering av centralbankernas räntebanor. Marknaden har i allt högre grad prisat in att räntorna kommer att förbli höga under en längre tid än vad man tidigare trott, vilket har höjt avkastningskraven på räntemarknaden.
Norges Bank lämnade styrräntan oförändrad på 4,0 procent i mars, men justerade upp räntebanan och signalerade att det kan komma en eller två räntehöjningar under 2026. Detta var i tydlig kontrast till vad marknaden förväntade sig i början av året. Även om konsumentprisinflationen föll till 2,7 procent i februari och kom in lägre än väntat låg kärninflationen kvar på 3,0 procent. Centralbanken tror också att inflationen kommer att vara högre framöver, vilket också var ett direkt skäl till att justera upp räntebanan. Marknaden verkar hålla med, eftersom marknadsförväntningarna i slutet av månaden var inprisade på mer än två räntehöjningar i år.
Den allmänna ränteuppgången var den klart viktigaste faktorn bakom fondens utveckling i mars, men fondens relativt korta ränteduration bidrog till att begränsa effekterna. Portföljen har länge varit positionerad för en högre inflation än vad marknaden förväntar sig och var därför väl rustad för en stigande räntemiljö. Under hela månaden gjorde vi därför endast affärer som var nödvändiga för fondens dagliga likviditet.
Som vanligt med ökad marknadsvolatilitet ökade även kreditspreadarna något i mars. Inom de segment som Kraft Obligasjon investerar i var dock effekten av detta betydligt mindre än effekten av ränteuppgången. Detta har därför haft en mindre påverkan på fondens avkastning under månaden. Nivåmässigt ligger de flesta segment runt nivåerna från årsskiftet, så vi är fortfarande försiktiga med att öka kreditrisken.
Vid månadens slut hade fonden en aktuell ränta på 5,31%* och en effektiv ränta på 5,45%*.
*Förkostnader relaterade till förvaltning. Kommer att kunna ändras från dag till dag och är därför ingen garanti för avkastningen under den period den beräknas för.
Vänliga hälsningar
Stein Svalestad
En bra riskjusterad avkastning för dig som kund och investerare.
Vill du ha mer information om våra tjänster för dig eller ditt företag?
Kontakta oss gärna på ett sätt som passar dig.
