Det ble en krevende måned for både globale aksjer og obligasjoner. Eskalering av konflikten i Iran har skapt stor usikkerhet rundt globale forsyningskjeder og energisikkerhet samtidig som at økte inflasjonsforventninger preger markedsaktørene.
Aksjeporteføljen korrigerte en del ned, og det var til dels store forskjeller i utviklingen på regionsnivå. Asiatiske aksjer og fremvoksende markeder falt mest, etterfulgt av Europa. USA falt noe mindre.
Også på sektornivå, var det store forskjeller i utviklingen. Energi var eneste sektor som hadde positiv utvikling, som følge av vesentlig høyere oljepris gjennom måneden. Industri, konsumvarer og materialer var svakest i det som ellers kan betegnes som en bred nedgang.
Renteporteføljen var også i korreksjonsmodus. Som referanse falt den brede indeksen S&P Global Developed Aggregate Ex-Coll Bond Index med 3,3 prosent, preget av at 10-års renten i USA beveget seg fra 3,95 til 4,31 prosent i mars.
Til tross for at geopolitisk uro preger nyhetsbildet og at inflasjonsforventningene har steget betydelig de siste ukene, har foreløpig inntjeningsforventningene ikke endret seg så mye. Analytikerne er nok i en avventende fase, gitt at veien mot en varig løsning i Midtøsten er høyst usikker. Det forventes nærmere 20 prosent årlig inntjeningsvekst i USA, og 11 prosent i Europa. Her er det rimelig å anta at estimatene skal ned fremover. At det forventes en større bredde i inntjeningsveksten, slik at den ikke lengre bare drives av teknologiselskaper knyttet til kunstig intelligens, er imidlertid et positivt signal. Med rapporteringssesongen for selskapenes 1. kvartal rett rundt hjørnet, går vi en spennende vår i møte.
Vennlig hilsen,
Stein Frode Aaseng
En god risikojustert avkastning til deg som kunde og investor.
Ønsker du mer informasjon om tjenestene våre for deg eller bedriften din?
Ta gjerne kontakt på en måte som passer deg.
