September ble en svak måned for fondet i et marked preget av økt volatilitet. Statsrentene har steget vesentlig i både Europa og USA gjennom året, og særlig siden sommeren. Reprisingen drives av geopolitisk uro, høye energipriser og forventninger om en strammere pengepolitikk enn markedet tidligere hadde lagt til grunn. Samtidig krever investorene høyere kredittpåslag. Det har gitt negativ kursutvikling, og fallet var størst i eiendomssektoren, som er fondets største eksponering.
I eiendom ble Heimstaden rammet av salgspress etter medieoppslag om at Alecta ønsker å selge seg ut av Heimstaden Bostad. Saken er allerede kjent i markedet, så reaksjonen fremstår som overdreven. Heimstaden kontrollerer flertallet av stemmene, og selskapet har vært tydelige på at en eventuell avtale bare blir gjennomført hvis den skaper verdier for Heimstaden og støtter kredittverdigheten.
Fondet har de siste årene bevisst redusert eksponering mot det nordiske markedet, fordi vi mener vi får bedre betalt for risikoen i Europa. Det gir bedre likviditet, men betyr også at fondet i større grad følger svingningene i det europeiske markedet, slik vi har sett denne måneden.
Fondet har høye løpende renteinntekter og en portefølje av kvalitetsselskaper med solid kapitalstruktur som tåler det meste av uro som skulle komme. Vi søker alltid best mulig risikojustert avkastning og vil utnytte markedsvolatilitet til vår fordel. Vi kjøpte oss inn i obligasjoner hvor prisene falt uten at de underliggende fundamentale forholdene i selskapene er endret.
Fondet har vært gjennom tilsvarende svingninger tidligere og har historisk hentet seg raskt inn igjen. Vi vet ikke hvor lang tid det tar denne gangen, men uavhengig av det gir dagens nivåer en attraktiv løpende avkastning for den langsiktige investoren.
Fondet har ved månedsskifte en løpende rente på 9,58 %* og en effektiv rente på 10,82 %*.
*Før kostnader knyttet til forvaltning. Vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for.
Vennlig hilsen,
Øivind Thorstensen & Simen Aarsland Øgreid
En god risikojustert avkastning til deg som kunde og investor.
Ønsker du mer informasjon om tjenestene våre for deg eller bedriften din?
Ta gjerne kontakt på en måte som passer deg.
