September blev en svag månad för fonden på en marknad som präglades av ökad volatilitet. Statsräntorna har stigit avsevärt både i Europa och USA under året, och särskilt sedan sommaren. Ränteuppgången drivs av geopolitisk oro, höga energipriser och förväntningar om en stramare penningpolitik än vad marknaden tidigare hade räknat med. Samtidigt kräver investerarna högre kreditpremier. Detta har lett till en negativ kursutveckling, och nedgången var störst inom fastighetssektorn, som utgör fondens största exponering.
Inom fastighetsbranschen drabbades Heimstaden av försäljningspress efter medieuppgifter om att Alecta vill sälja av sin andel i Heimstaden Bostad. Saken är redan känd på marknaden, så reaktionen framstår som överdriven. Heimstaden kontrollerar majoriteten av rösterna, och företaget har tydligt klargjort att en eventuell överenskommelse endast kommer att genomföras om den skapar värde för Heimstaden och stärker kreditvärdigheten.
Fonden har under de senaste åren medvetet minskat sin exponering mot den nordiska marknaden, eftersom vi anser att vi får bättre avkastning för risken i Europa. Det ger bättre likviditet, men innebär också att fonden i större utsträckning följer svängningarna på den europeiska marknaden, vilket vi har sett under denna månad.
Fonden har höga löpande ränteintäkter och en portfölj bestående av högkvalitativa företag med en solid kapitalstruktur som tål det mesta av den oro som kan uppstå. Vi strävar alltid efter bästa möjliga riskjusterade avkastning och kommer att utnyttja marknadsvolatiliteten till vår fördel. Vi har köpt in oss i obligationer där priserna har fallit utan att de underliggande fundamentala förhållandena i företagen har förändrats.
Fonden har tidigare genomgått liknande svängningar och har historiskt sett snabbt återhämtat sig. Vi vet inte hur lång tid det kommer att ta den här gången, men oavsett det ger dagens nivåer en attraktiv löpande avkastning för den långsiktiga investeraren.
Vid månadsslutet har fonden en löpande ränta på 9,58 %* och en effektiv ränta på 10,82 %*.
*För förvaltningskostnader. Kan förändras från dag till dag och utgör därför ingen garanti för avkastningen under den period den är beräknad för.
Vänliga hälsningar
Øivind Thorstensen & Simen Aarsland Øgreid
En bra riskjusterad avkastning för dig som kund och investerare.
Vill du ha mer information om våra tjänster för dig eller ditt företag?
Kontakta oss gärna på ett sätt som passar dig.
