Kraft Norge ga en avkastning på 5,72 % i februar og er opp 8,56 % hittil i år.

Forte Norge skiftet navn til Kraft Norge den 2. mars 2026.

Oljeprisen (Brent) steg fra rundt 70 til 73 USD per fat, hovedsakelig drevet av økte geopolitiske spenninger mellom USA og Iran. Den europeiske gassprisen falt imidlertid ganske mye gjennom måneden. Selskapene innen energisektoren hadde litt blandet utvikling. Frontline var igjen beste aksje innen segmentet, men også Equinor og Bluenord var veldig positive bidragsytere til avkastningen. Sistnevnte valgte vi å selge oss ut av etter sterk utvikling siden vi tok den inn. Relativt til referanseindeksen tapte vi en del på fondets undervekt i selskaper innen oljeservice.

I kategoriene industri, materialer og forsyninger var det mer blandet utvikling. Kongsberg Gruppen steg videre etter å ha levert bedre tall for 4. kvartal enn ventet. Stolt-Nielsen og Yara bidro også positivt. På den svake siden korrigerte Tomra ned etter noe skuffende kvartalstall. Vi valgte ellers å ta inn Borregaard i porteføljen, da vi synes prisingen har blitt attraktiv på disse nivåene.

Av selskapene innen konsumvarer skilte Orkla seg ut i positiv retning, i kjølvannet av å ha rapportert bedre tall enn ventet for fjorårets 4. kvartal. Sjømatselskapene i porteføljen gjorde lite ut av seg denne måneden.

Av fondets innehav innen teknologi og kommunikasjonstjenester utmerket Telenor seg med sterk kursutvikling, etter å ha presentert solide kvartalstall. Vend Marketsplaces korrigerte en del ned. Aksjekursen har så langt i år vært preget av frykt for at kunstig intelligens skal forstyrre selskapets sterke posisjon på sine markedsplasser. Vend presenterte nylig gode tall for 4. kvartal, som førte til estimatoppjusteringer i forhold til forventet inntjening i år. Vi har den siste tiden økt vår posisjon i aksjen.

Selskapene innen finans gjorde det jevnt over veldig bra, uten at noen av fondets innehav skilte seg spesielt ut. Vi har den siste tiden solgt oss noe ned innen sektoren, da vi synes prisingen i enkelte av bankene har blitt noe krevende. I andre enden har vi økt eksponeringen noe i Gjensidige, som vi mener har mer å gå på.

Rapporteringssesongen for selskapenes 4. kvartal kan så langt oppsummeres som nøytral. Vi registrerer at en sterkere norsk krone mot amerikanske dollar har bidratt til nedjustering av flere inntjeningsestimater for 2026. Vi mener porteføljen i fondet er robust sammensatt, preget av modne selskaper med sterke markedsposisjoner i sitt segment. I utvelgelsen vektlegges også at selskapene har en solid balanse og positive kontantstrømmer over tid. Porteføljen er også godt diversifisert på tvers av sektorer, hvorpå største eksponering på sektornivå nå er innen defensivt konsum.

Vennlig hilsen,

Stein Frode Aaseng