Forte Strategisk skiftet navn til Kraft Strategisk den 2. mars 2026.
En videre styrkelse av den norske kronen mot både amerikanske dollar og euro dempet avkastningen noe. Måneden var spesielt preget av selskapenes rapporteringssesong, samt økt spenning mellom USA og Iran. Selv om markedene på indeksnivå ikke var særlig volatile, registrerte vi til dels svært store kursutslag i enkeltaksjer underveis.
Aksjeporteføljen hadde totalt sett et positivt bidrag målt i lokal valuta, men det var store forskjeller i utviklingen på regionsnivå. Asiatiske aksjer ga det mest positive bidraget, sammen med fremvoksende markeder. Også europeiske aksjer ga positive bidrag til avkastningen denne måneden. Eksponeringen mot USA ga noe negativ avkastning denne måneden.
Også på sektornivå, var det store forskjeller i utviklingen. Materialer, forsyninger og Energi skilte seg ut i positiv retning. Kommunikasjonstjenester, teknologi og konsumvarer korrigerte ned.
Renteporteføljen bidro også positivt målt i lokal valuta. Som referanse steg den brede indeksen S&P Global Developed Aggregate Ex-Coll Bond Index med 0,97 prosent. 10-års renten i USA beveget seg fra 4,23 til 3,95 prosent i februar.
Etter USA og Israels angrep på Iran, er det akkurat nå krigshandlinger i ni land, hvorav Iran skyter raketter mot åtte av dem. Selv om det er vanskelig å mene mye om de langsiktige konsekvensene av krigen, har det umiddelbart gitt store utslag i olje-og gassprisene. Ved tidligere kriger i Midtøsten har imidlertid slike bevegelser vært av kortsiktig karakter.
Til tross for at mye geopolitisk uro ser ut til å prege nyhetsbildet også i år, er de økonomiske utsiktene fortsatt relativt gode ut fra der vi står. I kjølvannet av selskapenes rapporteringssesong har vi registrert at konsensus inntjeningsforventinger til 2026 og 2027 har kommet ytterligere opp. Dette gjelder spesielt i USA, hvor det nå forventes en årlig inntjeningsvekst på 17 prosent i år, og 15 prosent til neste år. Det forventes også en større bredde i inntjeningsveksten, slik at den ikke lengre bare drives av teknologiselskaper knyttet til kunstig intelligens.
Selv om geopolitisk uro kan bidra til perioder med økt volatilitet i finansmarkedene, er erfaringen at slike hendelser sjelden endrer de underliggende økonomiske trendene over tid. Med fortsatt solide inntjeningsforventninger og en bredere vekst i selskapsresultatene enn det vi har sett de siste årene, fremstår det økonomiske bakteppet fortsatt som relativt robust. For investorer vil derfor utviklingen i selskapsinntjening og økonomisk aktivitet trolig være viktigere for markedsretningen fremover enn de kortsiktige utslagene som følger av geopolitisk uro.
Vennlig hilsen,
Stein Frode Aaseng
En god risikojustert avkastning til deg som kunde og investor.
Ønsker du mer informasjon om tjenestene våre for deg eller bedriften din?
Ta gjerne kontakt på en måte som passer deg.
