Fondet ga en avkastning på -1,31 % i oktober og er ned -1,31 % siste 12 måneder.

Oktober var en måned der energipriser, inflasjon og pengepolitikk dominerte rentemarkedene. Brent-oljen endte måneden rundt 118 dollar fatet, det høyeste siden april, og inflasjonen i eurosonen steg til 3,8 % i september. Den europeiske sentralbanken holdt innskuddsrenten uendret, men markedet priser inn en heving i desember. Den amerikanske sentralbanken holdt renten i ro, men to av medlemmene stemte for en ny heving. Norges Bank har sitt rentemøte den 5. november.

Lange renter var volatile gjennom oktober. Mot slutten av måneden ga svakere vekstsignaler og uro i aksje- og kredittmarkedene en flukt mot trygge havner, med kjøpspress i tyske og amerikanske statsobligasjoner. Den amerikanske tiårige statsrenten falt fra 5,29 til 4,94 prosent, og den tyske falt med over 0,2 prosentpoeng til rundt 3,34 prosent. Investorene solgte unna franske statsobligasjoner, og rentedifferansen mellom fransk og tysk tiårig statsrente økte fra 82 til 165 basispunkter. Frankrike betaler nå høyere rente på gjelden sin enn Hellas.

Warner Bros. Discovery falt etter at Paramount Skydance utstedte ny gjeld til finansiering av oppkjøpet. Fallet skyldes ikke en svakere betalingsevne hos selskapet, men kurven til selskapet ble repriset av markedet. Repisingen endrer ikke vår nåværende vurdering av kredittkvaliteten. Vi benyttet også anledningen til å kjøpe en av de nye obligasjonene fra Paramount Skydance, som har investment grade-rating og ble utstedt på attraktive vilkår.

Vi har en portefølje av kvalitetsselskaper med sterke fundamentale faktorer. Vi vil fortsette å investere der vi mener vi får best betalt for den underliggende risikoen.

Fondet har ved månedsskifte en løpende rente på 6,42 %* og en effektiv rente på 7,22 %.*

*Før kostnader knyttet til forvaltning. Vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for.

Vennlig hilsen,

Øivind Thorstensen & Simen Aarsland Øgreid